10月為鋼鐵行業傳統旺季,疊加8 月固定資產投資累計同比增速結束四連降并與上月8.10%的增速持平、房地產開發投資累計同比增速結束三連降小幅回升至5.40%,預計10 月鋼材需求環比將增加,但經濟下行壓力仍較大,需求回暖幅度有限;2016 年下半年“行政+市場”手段齊發,鋼鐵行業去產能明顯提速,疊加被淘汰的落后產能中有效產能占比將逐步提升,產能縮減對產量縮減的邊際改善效應日趨顯現,行業供需形勢好轉可期,預計10 月鋼價、礦價漲幅均在3%以內,行業盈利環比或將改善。“需求側托底穩增長、供給側深化結構性改革”是2016 年兩大重點工作,堅定看好供給側改革和國企改革,轉型再創新天地。盈利水平或是推動鋼鐵行業去產能的突破口,在下半年盈利無法持續改善的前提下,供給側結構性改革進程或將加速落地,過剩產能有望加速“出清”;改革和轉型過程中,特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領域承擔重任,能源結構升級將倒逼油氣管網加速建設,特鋼和鋼管領域的投資機會值得重點關注。我們維持鋼鐵板塊“買入”評級,重點推薦低估值龍頭、有轉型預期、有土地資源和業績明確的公司,重視國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機會。10 月份重點推薦:永興特鋼(20%)、河鋼股份(20%)、寶鋼股份(20%)、玉龍股份(20%)、首鋼股份(20%)。

　　8月粗鋼產量同比上升2.44%,行業旺季鋼需不旺。

　　8月粗鋼日均產量環比升幅明顯,鋼材出口量同比降幅明顯。重點鋼企鋼材庫存同比大幅下降,鋼材社會庫存止升回落。上海市場終端線螺8 月采購量環比大幅上升。9 月正值行業旺季,終端進貨意愿顯著提升。10 月份,行業仍處旺季,但終端進貨將偏謹慎,疊加前期進貨較多,預計采購需求環比或有所下降。

　　9月份鋼價、礦價以漲為主,預計10 月份鋼價、礦價小幅上漲。