繼2月單月增長39.79%后,3月挖機銷量再次增長19.35%,由于今年春節提前,市場普遍擔心旺季需求提前在2月透支,從結果來看。從多個方面可以印證需求端在持續改善:

(1)從微觀視角,基建項目(鐵路建設和農業基礎設施建設等)和地產項目新開工情況同比確實略有好轉;

(2)主要品牌商監控的挖掘機開工率已經回升到了相對較高的水平,同時小松挖掘機開工小時數2月份也有12.34%的增長;

(3)二手機市場交易活躍,主要主機廠二手機處理量是去年同期的3倍左右;

(4)宏觀方面,3月份制造業PMI為50.2%,比上月回升1.2個百分點,自去年8月以來首次回到榮枯線以上。此外,1-2月規模以上工業企業利潤總額同比增長4.8%,改變了2015年全年利潤下降的局面。

受“國二”切換“國三”擾動因素影響,但影響效果有限。

今年4月1日起,主機廠不得生產和銷售裝配“國二”發動機的整機。因此,3月份是國三換國二的最后一個窗口期,眾多二線品牌主機廠去庫存壓力,實行了降價促銷的措施,使3月份銷量有一定的脈沖效應存在。但是,我們考慮整個挖機市場供給格局,二線品牌銷量占比較小,因此對總體銷售的促進作用是相對較弱的,我們測算,行業3月份去除國二切換因素后,仍然有15%左右的增幅。

從結構來看,大挖增速加快,同時行業集中度進一步增大。

從國內銷售細分結構來看,小挖同比增長16.95%,中挖同比增長10.12%,大挖增長72.51%,三者分別占比為62%、29%、9%,大挖占比同比提升了3個百分點。大挖增速提升也表明了在基建、采礦等大型工程領域需求有所提升。在行業集中度方面,三一市占率提升到19%,相比2015年全年提升了2個百分點,集中度進一步提升。