編者按:經中國證監會同意，3月21日，熱軋卷板期貨在上海期貨交易所上市。熱軋卷板期貨的上市進一步完善了我國鋼鐵類期貨品種系列，為鋼鐵生產、流通和消費企業提供了風險管理的有效工具，將有助于提升中國鋼鐵價格在國際市場的影響力，提升我國在國際鋼鐵市場的話語權。

　　上期所將按照“高標準、穩起步”的要求，細致規劃并逐一落實各項開展交易的工作，以服務國民經濟、服務實體企業為宗旨，密切關注熱軋卷板現貨市場狀況，有效防范市場風險；加強對熱軋卷板期貨的市場監控，切實履行好交易、結算、交割、監查等重要環節的監管和服務職責；加大市場培訓和機構投資者培育工作力度，全力做好產業客戶服務工作，確保熱軋卷板期貨的穩健運行。
　　鋼鐵行業作為國民經濟重要的基礎性產業，對我國的經濟建設起著十分突出的作用。然而近年來我國鋼鐵行業經歷了前所未有的困難，冶金原材料價格高企、鋼材價格大幅下降、企業資產負債率上升等不利因素導致鋼鐵企業的盈利能力持續性下滑，嚴重影響了鋼鐵行業的平穩健康發展。
　　據中國鋼鐵工業協會統計，2013年協會重點統計鋼鐵企業實現銷售收入36875.6億元，實現利潤228.86億元，銷售利潤率僅0.62%，低利潤率客觀反映了行業產能過剩的困境，為此，2013年國家出臺了一系列政策，把化解產能嚴重過剩矛盾作為產業結構調整的重點，狠抓大氣治理和節能減排，這些舉措將有效遏制新增產能的增加和現有產能的釋放，有利于緩解鋼材市場供大于求的矛盾，但由于化解過剩產能、調整結構需要相應的過程和時間，鋼材市場供大于求的矛盾短期內難以扭轉。
　　2014年，鋼鐵行業面臨眾多改革發展的機遇，也面臨著更為嚴峻的市場挑戰，從金融層面來看，為防止產能過剩矛盾進一步加劇，國家加強控制產能過剩行業的融資，隨著金融業改革和利率市場化的推行，受宏觀經濟、行業政策和企業經營狀況影響，鋼鐵企業籌融資壓力凸顯，加之環境保護、節能減排等制約性因素的加大，企業經營困難重重，而冶金原料價格和鋼材價格的大幅波動進一步加劇了鋼鐵企業的市場經營風險，主要表現在以下幾個方面：
　　一是原料價格的上漲加劇鋼鐵企業成本壓力。隨著我國經濟的快速增長，我國粗鋼產量呈現快速增長趨勢，在對國外鐵礦石高度依賴的情況下，受市場供需等因素影響，進口礦價格呈現快速上升趨勢，2002年，我國進口鐵礦石均價僅24.8美元/噸，到2011年，進口鐵礦石價格已達到163.8美元/噸的歷史高位。從行業發展趨勢看，我國鋼鐵行業在較長的時期內仍將以鐵礦石為原料的長流程生產工藝為主，而國內鐵礦資源自然稟賦條件差，成品鐵礦產量增加有限，導致我國難以打破進口礦價格壟斷的局面，鋼鐵企業面臨較大的鐵礦石成本壓力。
　　二是鋼鐵產量保持高位，鋼材價格大幅下降。2013年，受國內外市場需求增長的拉動，我國粗鋼產量達到7.79億噸的歷史高位，在世界其他國家和地區粗鋼產量同比下降0.9%的情況下，我國粗鋼產量占全球產量的比重提高至49.2%，比上年同期上升1.8個百分點，加之我國產業集中度低、市場競爭激烈和供需矛盾突出，促使鋼材價格的持續回落，2011年末，國內鋼材綜合價格指數120.45點，2013年下降至99.14點，降幅高達17.9%，在原料價格長期處于高位、鋼材價格持續性下滑的影響下，企業盈利能力受到較大的挑戰。

　　可以看出，冶金原料和鋼材價格風險是企業提高盈利能力的主要制約因素，市場對規避價格風險的需求與日俱增，在此背景下，熱卷期貨上市是大勢所趨，為鋼鐵行業提供了一種規避價格風險的管控工具，主要體現在以下幾個方面：
　　一是豐富管理風險的策略、工具，實現套期保值。期貨作為金融工具，本身是中性和包容的，任何符合基本要求的企業和投資者都能利用這個工具，包括金融資本，期貨市場的開放性和包容性，正是市場經濟高度發達、社會資源自由流動的象征，而從國際大宗商品定價趨勢來看，金融市場對價格的影響力也在不斷增強，期貨市場的價格發現功能逐步得以體現。

　　對于鋼鐵企業而言，目前，國內已上市的與鋼鐵行業相關的期貨品種包括螺紋鋼、線材、焦炭、焦煤、動力煤和鐵礦石共六種，由于熱卷用途不同于螺紋鋼和線材，熱卷期貨品種的上市不僅是對螺紋鋼、線材期貨的補充，也將進一步豐富我國鋼鐵行業期貨產業鏈條，鋼鐵企業參與期貨市場的品種有了更多的選擇，可以更靈活運用期貨套期保值功能規避市場風險。

　　不僅如此，由于熱卷下游應用領域十分廣闊，包括汽車、造船、五金、機械等行業均有所涉及，熱卷期貨的上市，也為廣大下游用鋼企業提供有效的規避風險工具。

　　二是發現價格，提高信息集中度。由于國內鋼鐵行業的集中度較低，競爭激烈，市場價格波動頻繁且幅度較大，在傳統生產貿易模式下，鋼鐵企業主要根據現貨市場的商品價格變動來調整企業的經營方向和經營策略，但現貨市場的交易大多數是分散的，其價格大多數是買賣雙方私下達成的，導致貿易雙方所獲得的價格信息零散，難以對市場起指導性作用，而熱卷期貨上市后，各方投資者均可參與，可以帶來豐富、全面的市場信息，價格走向得到指引，信息集中度隨之提高，從而為產業各方經營策略的制定提供依據。

　　三是形成全球定價中心，提升價格影響力，改變被動局面。我國是全球最大的熱卷生產國，2013年，我國熱卷產量達1.83億噸，占鋼材總產量17.1%。熱卷是全球鋼鐵貿易中的主要鋼材產品，熱卷期貨上市后有望成為一個全球化的鋼材期貨品種，這將有助于我國逐步成為全球鋼鐵價格的定價中心，提升我國在全球鋼鐵市場中的價格影響力。

　　推出熱卷期貨是我國鋼鐵行業發展的客觀需要，熱卷具備良好的現貨市場基礎和政策基礎，符合作為商品期貨標的條件，發展熱卷期貨的基本條件也已成熟。期貨是鋼鐵產業中不可或缺的一環，無論鋼鐵生產企業，還是貿易企業，都應以積極和理性的心態去面對，積極學習和利用期貨工具，并加強金融人才培訓，通過現貨和期貨市場的良好結合，實現鋼鐵行業平穩健康發展。　　（作者為冶金工業規劃研究院院長）